Ein bisschen von allem
Der Portfoliofonds 4 von Abakus Finanz ist zunächst exklusiv dem Vertrieb der Laureus AG vorbehalten. Parallel befindet sich der Portfoliofonds 3, aufgelegt im Sommer 2009, in der Platzierung, der ein ähnliches Konzept verfolgt und dem breiten Vertrieb zur Verfügung steht. Die Mischfonds dürfen sowohl indirekt über andere geschlossene Fonds als auch direkt investieren. Je 25% des Investitionsvolumens sind im Fonds 4 für die Segmente Transport und Logistik beziehungsweise Umwelt und Energie vorgesehen. Weitere 15% sollen jeweils für Versicherungen und Immobilien aufgewendet werden. Jeweils 10% verteilen sich auf Private Equity und sonstige Märkte wie Infrastruktur und Agrarwirtschaft. Etwa zwei Drittel der Investitionen sollen mittelbar, also über Zielfonds auf dem Erst- und Zweitmarkt, erfolgen. Angestrebt wird zudem der Einkauf unter dem Nennwert. In gebrauchte Lebensversicherungen und erneuerbare Energien will Abakus direkt investieren. Der Initiator strebt ein Fondsvolumen von 26,25 Mio. EUR inkl. Agio an. Grundsätzlich ist die Fremdkapitalaufnahme nicht geplant; bis zu 10% des Kommanditkapitals sind jedoch möglich. Investoren müssen sich mit mindestens 10.000 EUR beteiligen (Portfoliofonds 3: 5.000 EUR) und ein Agio von 5% bezahlen.
Bisher keine Private Equity-Beteiligung
Da es sich bei beiden Fonds um Blindpools handelt, gibt es keine Prognoserechnung. Abakus rechnet im Fonds 4 ab 2011 mit Erträgen aus den Beteiligungen, zumal parallel zur Platzierung investiert wird. Die Investitionskriterien sind sehr allgemein gehalten; im Grunde ist der Initiator in seinen Entscheidungen so gut wie nicht eingeschränkt. Verbesserungswürdig ist die Darstellung der Annahmen zu den Zielmärkten und den Kosten auf Assetebene. Im Fonds 4 waren Anfang August rund 15% des geplanten Fondsvolumens platziert. Fonds 3 hatte ca. 11 Mio. EUR und mithin 60% eingeworben. Daher ist dessen derzeitiges Portfolio aussagekräftiger als das von Fonds 4. Private Equity spielt jedoch bislang keine große Rolle. „Noch sind wir nicht überzeugt, dass die Krise ‚eingepreist‘ ist. Daher werden wir kurzfristig keine Investitionen tätigen“, erklärt Mitinitiator Karsten Mieth, Vorstand der Demark AG, die Hintergründe. In dieser Assetkategorie stehen daher bislang zwei nicht typische Investitionen in den Büchern: eine Beteiligung an einem privat platzierten Schiffsvorzugskapital und eine am Schiffsportfolio 6 des Emissionshauses Nordcapital.
All in one
Abakus Finanz ist seit 2004 Fondsinitiator der Demark AG, einer Vertriebsgesellschaft in Grünwald. Beide Gesellschaften sind inhabergeführt. Mit den Portfoliofonds hat Demark bislang 75 Mio. EUR Eigenkapital platziert. Einen Investitionsbeirat für die Portfoliofonds gibt es nicht, folglich trifft die Abakus-Führung alle Entscheidungen allein. Es besteht angesichts des breiten Investitionsspektrums das immanente Risiko, dass die Geschäftsleitung die Zielmärkte oder die Chancen konkreter Beteiligungen falsch einschätzt. Der Initiator kann nicht in allen Zielmärkten Kernkompetenzen vorweisen, hält dem aber entgegen, über 13 Jahre Branchenerfahrung und ausgedehnte Netzwerke zu verfügen.
Fazit:
Portfoliofonds sind eine interessante Sache, was das junge Emissionshaus erkannt hat und in die Tat umsetzt. Dennoch sollten klare Investitionskriterien formuliert und die Zielmärkte im Prospekt fundiert dargestellt sein. Private Equity spielt in den Portfoliofonds praktisch eine noch geringere Rolle als in der Theorie, wenngleich Investitionen in diesem Segment bei günstigen Gelegenheiten folgen können.
Alexander Endlweber
Abakus Portfoliofonds 4
Zielvolumen: 26,25 Mio. EUR inkl. Agio
Laufzeit: bis 31.12.2022
Investitionsthema: Multi-Asset-Strategie
Internet: www.abakus-finanz.de
