Unterschiedliche Vorstellungen über die Höhe des Kaufpreises sind gerade bei Transaktionen im Venture Capital-Segment immer wieder Gegenstand der Diskussionen zwischen Verkäufern und Käufer. Käufer von Start-ups sind zudem regelmäßig auf das Know-how der Gründer angewiesen und haben ein großes Interesse daran, diese zumindest übergangsweise an das Unternehmen zu binden. Earn-outs in Form einer Beteiligung der Verkäufer am zukünftigen Unternehmenserfolg helfen, die erforderliche Motivation zu schaffen und gleichzeitig die oftmals unterschiedlichen Ansichten zum Unternehmenswert zusammenzuführen. Doch angesichts der unterschiedlichen Interessen der Parteien gibt es den idealen Vertrag nicht – vielmehr müssen Rechte und Pflichten sorgfältig ausbalanciert werden. Hier gilt: Je klarer strukturiert der Vertrag, desto besser kann er in die Praxis umgesetzt werden.
Venture Capital Magazin 1/2013[/caption]Titelthema:
Wahljahr - Regulierungsjahr – Das Private Equity-Jahr 2013 steht im Zeichen der Politik
Unternehmensfinanzierung in Österreich (6. Jg.)[/caption]Thema:
Unternehmensfinanzierung in Österreich (6. Jg.)
Ein ereignisreiches Jahr liegt hinter der deutschen Start-up- und Gründerszene. Insbesondere Berlin entwickelt sich zusehends zu einem Hotspot der internationalen Gründerlandschaft. Es geht nicht immer nur um „höher, schneller, weiter“, aber trotzdem hat uns auch im vergangenen Jahr besonders interessiert: Wer hat von wem wie viel Kapital erhalten? Wer hat welche Summe für welches Unternehmen bezahlt? Ein Rückblick auf die wichtigsten, interessantesten und größten Exits und Finanzierungsrunden 2012.
In almost every respect, listed private equity (LPE) has performed impressively throughout 2012, particularly since the launch of the investment idea in August 2012. LPE price returns have outperformed major public equity market indices (Figure 1). A net asset value (NAV) reflects the accounting value of a fund and serves as an indication of the true value. The asset class has been trading at steep discounts to NAV since 2008, meaning that share prices were trading far below the book value of the portfolio. In the meanwhile, discounts to NAV have narrowed for all strategies since August. The only exception is venture capital which used to trade at a premium and is now trading at a slight discount of 1.2% (Figure 2). Except for mezzanine funds, all strategies are trading at discounts, and most discounts remain considerable. The discount for the LPX 50 currently stands at 23.2% (see Figures 3 and 4).
Ja, es muss sein. Rückblicke auf das gerade vergehende Jahr können einem manchmal ganz schön auf die Nerven gehen, sind aber doch hilfreich, um Trends zu erkennen. Seien Sie aber beruhigt: Diese Kolumne kann man, anders als beim Fernsehen bei derlei Themen üblich, nicht überziehen…
Dr. Peter Güllmann[/caption]Zum Autor:
Dr. Peter Güllmann leitet seit 2006 den Bereich Beteiligungen der NRW.Bank (www.nrw.bank.de). Sein Team investiert mit mehreren Vehikeln in sämtliche Unternehmensphasen – von Gründungs- über Wachstums- bis hin zu Nachfolgefinanzierungen von Mittelständlern.
Dr. Roland Kirchhof, BAND[/caption]Politiker aller Parteien loben in Sonntagsreden die Arbeit von Business Angels. Wenn es jedoch darum geht, konkrete Verbesserungen für die Privatinvestoren umzusetzen, verkehren sich viele Lippenbekenntnisse in das Gegenteil. Dr. Roland Kirchhof, Vorstand des Business Angels Netzwerk Deutschland (BAND), gibt im Interview einen Überblick über derzeitige Gesetzesvorhaben und formuliert seinen Wunschzettel für 2013.
Das Münchener Start-up myobis (www.myobis.com) hat eine erste Finanzierungsrunde in Höhe von 1,5 Mio. EUR eingeworben.
Rund 1.000 offene Stellen sind in der europäischen Beteiligungsindustrie pro Jahr zu besetzen, schätzen Experten. Von Investmentmanagern bei Venture Capital-, Mid Cap- oder Large Buyout-Fonds über Dachfondsmanager bis hin zu Investor Relations-Spezialisten suchen Private Equity-Häuser immer wieder Mitarbeiter vom Einsteiger- bis zum Senior Level – und stellen dabei an die Kandidaten ganz unterschiedliche Anforderungen. Meist werben sie Top-Kandidaten aus Investmentbanken oder Unternehmensberatungen ab, aber auch Hochschulabsolventen werden seit Kurzem vermehrt gesucht. Nikola Kühne, Consultant bei der Personalberatung Private Equity Recruitment, erklärt im Interview die Trends auf dem Private Equity-Jobmarkt.
Der European M&A Award in der Kategorie Private Equity Firm of the Year geht in diesem Jahr an KKR (www.kkr.com) .
Verhaltene Wachstumsprognosen, zunehmende Forderungsausfälle und ein rückläufiger Konjunkturklimaindex: Immer mehr Indikatoren zeigen, dass die drastischen Wachstumseinbrüche in Südeuropa auch an der deutschen Wirtschaft nicht spurlos vorübergehen. Zu einer ausgeprägten Rezession muss das zwar nicht führen. Schon jetzt aber ist klar, dass sich die Unternehmen auf neue Rahmenbedingungen einstellen müssen und damit auch die Nachfrage nach Restrukturierungsberatung wieder wachsen dürfte.
Die Start-up-Initiative Wayra startet erstmals eine weltweite Bewerbungsrunde. Bis 21. Januar können sich Gründerteams für eine Aufnahme in eine der zehn Akademien bewerben, die die Initiative in 17 Städten weltweit unterhält.
Die Gründer Markus Kainz (li.) und Alexander Schmid (re.)[/caption]Wenn die Aussicht auf das eigene Unternehmen spannender ist als die Karriere in Wissenschaft oder Konzern, bricht der Unternehmergeist durch. Welche Idee sie verfolgen, ob es Vorbilder gibt und aus welchen Erfahrungen sie besonders viel gelernt haben, berichten Entrepreneure im Gründerinterview – dieses Mal Alexander Schmid von beigebracht.com.
Felix Goedhart[/caption]2007 hat die Capital Stage AG ihren Fokus weg von direkten Venture Capital-Investments und hin zu Investitionen in Solar und Windparks gerichtet. Wieso es zu dem Strategiewechsel kam und welche Renditechancen das Unternehmen in diesem Bereich sieht, berichtet Felix Goedhart, Vorstand der Capital Stage AG, im Interview.